鹰眼预警：中巨芯应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，中巨芯发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.3亿元，同比增长15.16%；归母净利润为1001.52万元，同比下降26.87%；扣非归母净利润为-1007.55万元，同比下降5.3%；基本每股收益0.007元/股。

公司自2023年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1477.28万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.05元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中巨芯2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.3亿元，同比增长15.16%；净利润为1117.93万元，同比下降23.13%；经营活动净现金流为5969.49万元，同比下降40.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.16%，净利润同比下降23.13%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-0.1亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为347.3万元、0.1亿元、0.1亿元，同比变动分别为-88.29%、318.74%、-23.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.16%，税金及附加同比变动-16.11%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22%，营业收入同比增长15.16%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.12%、24.13%、25.57%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.16%，经营活动净现金流同比下降40.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、1亿元、0.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为29.25、6.95、5.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.26%，同比下降28.49%；净利率为1.09%，同比下降33.25%；净资产收益率（加权）为0.33%，同比下降59.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.66%、19.95%、14.26%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.09%，同比大幅下降33.25%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.89%，0.82%，0.33%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.29%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为22.47%，同比增长4.81%；流动比率为3.02，速动比率为2.72；总债务为3.76亿元，其中短期债务为3.11亿元，短期债务占总债务比为82.69%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1亿元、3.9亿元、2亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、1亿元、0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.3，同比下降1.79%；存货周转率为4.23，同比下降2.33%；总资产周转率为0.26，同比下降11.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.71，4.38，4.3，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.18，4.33，4.23，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.41，0.29，0.26，总资产周转能力趋弱。

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