长城中债1-3年政金债指数基金财报解读：份额骤降62.24%，净资产缩水63.86%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅缩水，同时净利润与管理费等方面也出现了显著变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况与市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您深度解读。

主要财务指标：净利润增长但份额与资产规模下滑

本期利润与已实现收益

2024年，长城中债1-3年政金债指数A本期利润为146,178,860.35元，已实现收益121,212,949.37元；指数C本期利润95,197,373.22元，已实现收益88,008,179.54元。相比2023年，指数A本期利润从150,082,905.29元降至146,178,860.35元，指数C本期利润从5,548,424.13元升至95,197,373.22元。虽指数C利润增长显著，但整体来看，基金面临着份额与资产规模的下滑压力。

净资产与份额变化

2024年末，基金净资产合计4,399,809,071.60元，较2023年末的11,896,058,691.16元缩水63.86%。其中，指数A期末基金资产净值3,761,468,687.49元，指数C为638,340,384.11元。基金份额总额从2023年末的10,755,508,129.21份降至2024年末的3,961,398,255.85份，降幅达62.24%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准但需关注波动

份额净值增长率

2024年，长城中债1-3年政金债指数A份额净值增长率为4.30%，指数C为4.30%。过去三年，指数A份额净值增长率累计达61.42%，指数C为64.34%。同期业绩比较基准收益率，2024年为1.18%，过去三年为1.62%。基金在过去一年及三年均跑赢业绩比较基准，但需关注市场波动对净值的影响。

净值增长率标准差

从净值增长率标准差来看，过去一年，指数A为0.05%，指数C为0.05%，显示出基金净值波动相对较小。但在不同市场环境下，仍需警惕潜在的波动风险。

投资策略与业绩表现：灵活调整应对市场变化

投资策略分析

2024年，国内经济结构转型和弱复苏，债券收益率波动受经济基本面影响较小。央行维持稳健中性货币政策，两次降准降息，资金面平稳，为债券牛市奠定基础。基金组合全年保持灵活杠杆和久期，持续优化持仓资产。

业绩归因

基金在2024年取得了较好的业绩，主要得益于对市场趋势的把握和灵活的投资策略。长端利率债下行幅度超80BP，基金通过合理配置债券资产，获取了较好的收益。但份额与资产规模的下滑，可能影响基金未来的投资运作与收益水平。

费用分析：管理费与托管费随资产规模下降

管理人报酬与基金管理费

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为9,520,734.79元，较2023年的10,762,304.18元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费881,966.95元，应支付基金管理人的净管理费8,638,767.84元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提，资产规模的下降导致管理费减少。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,173,578.36元，低于2023年的3,587,434.72元。基金托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提，资产规模缩水使得托管费相应降低。

投资组合分析：债券投资主导但需分散风险

债券投资比例

期末固定收益投资占基金总资产的95.11%，其中债券投资4,282,417,252.72元，占基金资产净值比例达97.33%。金融债券占比最高，为97.05%，其中国家开发银行债券持仓较为集中。需关注单一债券发行主体政策风险，适当分散投资。

前五名债券投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资明细显示，基金对部分债券持仓较重。如22国开08公允价值596,029,635.62元，占比13.55%。需警惕单一债券波动对基金净值的影响。

持有人结构与份额变动：机构投资者主导但赎回压力大

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共11,837户，机构投资者持有份额占比98.53%，为主要持有人。长城中债1-3年政金债指数A机构投资者持有份额占比99.12%，指数C占比93.32%。机构投资者的大额赎回可能对基金运作产生重大影响。

份额变动

本报告期内，长城中债1-3年政金债指数A总赎回份额9,485,603,142.39份，总申购份额3,200,054,594.37份；指数C总赎回份额6,116,291,412.41份，总申购份额5,607,730,087.07份。净赎回导致份额大幅下降，反映投资者对基金预期或市场环境变化的反应。

风险提示与展望

风险提示

• 流动性风险：机构投资者占比高，若大额赎回，基金可能无法及时变现资产，面临流动性风险。
• 净值波动风险：债券市场波动、大额赎回等因素可能导致基金净值波动。
• 投资受限风险：资产规模缩小可能使部分投资受限，影响投资策略实施。

展望

未来，基金管理人需优化投资组合，分散风险，提升应对市场变化能力。投资者应关注基金份额与资产规模变化，结合自身风险承受能力，谨慎投资。

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