国投瑞银顺和一年定开债发起式财报解读：份额降14.25%，净资产缩12.44%，净利润增31.54%，管理费降17.57%

来源：新浪基金∞工作室

国投瑞银顺和一年定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“国投瑞银顺和一年定开债发起式”）2024 年年报已披露。报告期内，该基金份额总额、净资产合计等关键指标出现一定变化，本文将对这些数据进行深入解读，为投资者提供全面信息。

主要会计数据和财务指标：利润增长，资产规模收缩

本期利润与已实现收益

2024 年，国投瑞银顺和一年定开债发起式本期利润为165,259,011.97元，较2023 年的125,625,568.58元增长31.54%；本期已实现收益为97,996,531.83 元，相比2023 年的105,932,378.71元下降7.49%。这表明基金在2024 年虽整体盈利增加，但已实现收益有所下滑。

期末数据

2024 年末，基金资产净值为3,117,276,232.17元，较2023 年末的3,559,941,094.81元减少12.44%；期末基金份额净值为1.0356元，较2023 年末的1.0142元增长2.11%。期末可供分配利润为40,508,839.20元，相比2023 年末的46,664,411.51元下降13.19%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，基金份额净值增长率为5.15%，业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑赢业绩比较基准0.17个百分点；自基金合同生效起至今，份额净值增长率为9.43%，业绩比较基准收益率为6.93%，超出2.50个百分点。

净值增长率走势

从长期走势来看，基金份额累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，多数时间保持领先，显示出较好的投资管理能力。

投资策略与运作分析：把握市场变化，调整组合结构

2024 年债券市场收益率大幅下行，10 年国债收益率从2.55%下行至1.64%，央行加大货币政策操作力度，全年降准1%，降息30BP，引导5 年贷款LPR 利率下行60BP。在此背景下，本基金全年保持一定杠杆和久期水平，动态调整组合结构和久期，在收益率较低时适度增加中长期利率债交易频次。

业绩表现：优于业绩比较基准

截至2024 年末，本基金份额净值为1.0356 元，本报告期份额净值增长率为5.15%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金业绩表现良好，成功超越业绩比较基准。

宏观经济与市场展望：降低收益预期，灵活调整组合

展望2025 年，债券市场收益率绝对水平较低，预计票息收入大幅降低，需降低纯债基金收益预期。在央行货币政策适度宽松背景下，收益率可能在低位持续一段时间。因此，基金将保持多头思维，加大组合操作灵活性，积极调整杠杆和久期。

费用情况：管理费、托管费双降

基金管理费

2024 年当期发生的基金应支付的管理费为9,954,191.67元，较2023 年的12,075,527.45元下降17.57%。本基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。

基金托管费

2024 年当期发生的基金应支付的托管费为3,318,063.86元，相比2023 年的4,025,175.75元下降17.57%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。

交易情况与投资收益：债券投资主导，收益结构变化

债券投资收益

2024 年债券投资收益为142,759,192.38元，其中债券投资收益——利息收入为135,429,903.15元，买卖债券差价收入为7,329,289.23元。与2023 年相比，利息收入下降20.74%，买卖债券差价收入由负转正，上年为 - 14,458,703.18元。

公允价值变动收益

2024 年公允价值变动收益为67,262,480.14元，较2023 年的19,693,189.87元增长241.54%，对基金利润增长贡献较大。

关联交易：债券交易与关联方报酬

通过关联方交易单元进行的交易

2024 年通过关联方国投证券进行债券交易，成交金额为50,097,280.00元，占当期债券成交总额的100.00%。

关联方报酬

2024 年应支付关联方的基金管理费为9,954,191.67元，应支付销售机构的客户维护费为44,205.49元；应支付的基金托管费为3,318,063.86元。

投资组合：债券投资占主导

期末资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.97%，金额为4,608,820,500.55元，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计占比0.03%，金额为1,310,640.26元。

债券投资组合

从债券品种看，金融债券占比最高，公允价值为3,906,215,807.65元，占基金资产净值比例为125.31%，其中政策性金融债占57.72%；同业存单公允价值为596,248,461.64元，占比19.13%；国家债券公允价值为106,356,231.26元，占比3.41%。

基金份额持有人信息：结构稳定，机构占主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数未披露，机构投资者持有份额占比100.00%，户均持有份额为3,010,144,027.77份。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有份额总数为0.00 份。

发起资金持有情况

基金管理人固有资金持有份额为10,002,361.11份，占基金总份额比例为0.33%，发起份额总数为10,000,000.00份，承诺持有期限自本基金成立之日起三年。

开放式基金份额变动：份额减少14.25%

本报告期期初基金份额总额为3,510,162,916.65份，本报告期基金总赎回份额为500,018,888.88份，无申购份额，期末基金份额总额为3,010,144,027.77份，份额减少14.25%。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达99.67%的情况，可能导致赎回申请延期、基金净值大幅波动、投资策略受限、基金财产清算或转型以及持有人大会表决权重失衡等风险。
2. 市场风险：2025 年债券市场收益率低，票息收入可能减少，纯债基金收益预期降低，尽管央行货币政策宽松，但市场仍存在不确定性，基金组合操作需更加灵活，以应对潜在风险。

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